感谢大家对复盘大师公众号的一贯支持！欢迎大家评论、分享、点赞。如有任何问题，请给微信公众号后台留言。置信电气：武汉南瑞表现优异，费用管控成效显著2016年前三季度公司营收同比增15.77%，归母净利润同比增100.20%。2016年1-9月，公司实现营收44.80亿元，同比增长15.77%（备考后）；归母净利润2.74亿元，同比增长100.20%（备考后）；每股收益0.20元。综合毛利率16.22%，同比略增0.34个pct。变压器中标订单确认推升本部业绩。2015年，国网配电变招标量超过50万台，同比增长60%左右，公司中标7万台左右，按照单台平均3万元的价格估算，预计中标金额合计20亿元左右，同比增长50%左右。大部分订单在2016年1-6月确认收入，推动前三季度本部业绩较快增长；第三季度公司开始执行2016年度订单，由于2016年国网首批招标量较小，2016Q3本部利润环比下降较快。期间费用率显著下降毛利率略升。前三季度，综合毛利率16.22%，同比略增0.34个pct，主要受非晶变毛利率显著提升带动。期间费用率8.83%，同比显著下降1.98个pct，三项费用率均有所下降，其中销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为2.58%/-0.62pct、5.30%/-0.81pct、0.95%/-0.55pct。风险提示。变压器毛利率下降，节能业务推进不达预期，碳价低于预期。（海通证券）卫宁健康：三季报业绩持续增长，创新业务进展顺利，目标价28.80元三季报业绩维持稳定增长。7-9月营业收入增长28%，归母净利润增长14%。1-9月营业收入增长34%，归母净利润增长412.22%（扣非后增长25%）。净利润增幅较大的原因是公司引入中国人寿作为战略股东确认投资收益3.47亿。由于行业季节性波动等因素，四季度收款占全年比例能达到50%以上，我们预计公司全年内生业绩将稳定增长。财务预测与投资建议我们预测2016-2018年EPS分别为0.71，0.47，0.68。扣除一次性收益后，2016年EPS为0.30，给予公司2016年96倍PE，对应目标价为28.80元。风险提示互联网医疗业务拓展不达预期，并购整合不达预期，政策风险（东方证券）小天鹅A：营收增速回落，利润保持高增速，目标价45.41元 事件：公司2016年前三季度实现营业收入120.6亿元，同比增长25.4%；实现归母净利润9.1亿元，同比增长33.2%，扣非归母净利润8.9亿元，同比增幅达到51.8%。第三季度单季度实现营收40.7亿元，比去年同期增长16%；实现归母净利润3.3亿元，比去年同期增长30.3%。点评：营收增速回落，效率提升费用率下降。公司三季度营收增长16%，较前半年30%以上高增速有所回落；管理效率进一步提升，前三季度期间费用率16.8%，比去年同期下降0.9个百分点；收益质量提升，归母净利润依旧保持高速增长。新业务持续发力，渠道结构改善。前三季度，公司新品干衣机收入较去年同期增长47.8%，随着市场逐渐培育，公司干衣机业务有望迎来爆发式增长。前三季度，公司电商业务收入较去年同期增长94.7%，渠道结构改善，同时电商业务往往集中在第四季度爆发，我们认为受益于电商渠道营收占比提升，公司四季度营收增速将会有所回升。盈利预测与投资建议。预计公司2016-2018年EPS分别为1.91元、2.39元、2.98元，未来三年净利润将保持27%的复合增长率；参考万得洗衣机行业一致预期均值，考虑公司干衣机业务广阔市场空间带来的溢价，给予公司2017年19倍估值，对应目标价45.41元，维持“买入”评级。风险提示：原材料价格或大幅波动，干衣机业务拓展不力等风险。（西南证券）索菲亚：供应链效率持续提升，品类扩张收入结构更为均衡，优质成长无惧地产影响，目标价90元16Q1-3业绩符合我们预期，收入和净利润延续高增长。16年Q1-3实现收入29.71亿元，同比增长43.5%；（归属于上市公司股东的）净利润为4.08亿元，同比增长48.0%，合EPS0.92元，完全符合我们三季报前瞻中的预期（48%）。其中16Q3实现收入13.02亿元，同比增长42.7%，（归属于上市公司股东的）净利润为2.08亿元，同比增长48.1%。公司经营活动产生的现金流量净额为6.33亿元，同比增长27.6%。公司预计16全年净利润增长30%-50%。订单量与客单价均衡增长，索菲亚定制家具持续高增长；橱柜业务预计明年扭亏为盈，构成新增长动力，维持买入！新开门店与促销活动电商引流共同促进订单量上升，品类扩张带动客单价提升，两者均衡增长保证可持续发展动力。橱柜门店扩张，收入迅速增长，但由于投入大量人力与折旧导致橱柜亏损8800万，预期明年收入8亿元，越过盈亏平衡点实现盈利。未来公司发展仍将以定制衣柜（收纳空间）为切入点，橱柜业务+OEM产品协同发展，提供一体化家居解决方案，客单价与客户量稳步提升。伴随智能制造深入，公司原有衣柜系列产品盈利有望持续提升，成本优势带来的经营护城河拓宽。公司主要抢占成品家具和手工家具市场，地产调控对公司业绩影响微弱。我们维持公司16-17年1.50元和2.08元的EPS，目前股价（56.05元）对应16-17年PE分别为39倍和28倍，此前发行定增价格53.05元，经销商参与定增显信心，维持买入评级，公司发展空间直指万亿家居市场（目前公司市值259亿），互联网和大家居战略不断深入融合，拓展发展空间，维持一年目标价90元（对应400亿市值）。（申万宏源）伟星新材：成长性大超市场预期，目标价：22.00元维持“增持”评级。实现营收21.45亿元，同增17.19%；归母净利4.44亿元，同增34.71%，EPS0.58元。并预告全年业绩变动区间20-50%，超过市场预期。我们上调2016-2017EPS预测至0.85元、1.05元（+0.05、+0.05元），维持目标价22元，维持“增持”评级。销量高位维持，零售占比进一步提升。我们判断公司Q3业绩超预期一方面来自于销量增速继续维持30%以上的高位，同时在零售为先的战略推进下，PPR管占比继续提升至70%以上提升了利润水平。另一方面，政府补助增加导致营业外收入同比增长1320万元达到1560万元。我们认为公司“星管家”业内首创产品销售服务一体化，逐步改变了行业生态，我们看好伟星未来的成长性。盈利能力及质量进一步提升。报告期公司经营性净现金流同比大幅上升1.56亿，同比增长146%。同时年化ROE达到约24.14%的历史新高，综合毛利率、净利率均创历史新高，分别达到47.59%、20.70%，费用率为22.76%保持相对的稳定。首次涉足并购基金，有望内生外延并行。首次参与设立股权投资基金，基金投资总规模为11.02亿元，公司出资5亿元（其中首期出资1亿），涉及方向我们判断为产业上下游及相关产业为主。我们认为伟星新材一直以内生式发展，此次首次涉足外延并购式基金，说明管理层思想已经打开，未来有望内生外延并行。风险提示：应收账款大幅上升、宏观经济形势下行。（国泰君安）台海核电：核电设备细分龙头，有望分享核电回暖、海军舰船列装盛宴，目标价74.00元实力雄厚的核电设备细分龙头借壳上市，16、17年业绩承诺合计近14亿。公司前身为丹甫股份，2015年完成重大资产重组，台海核电借壳上市，主要产品包括二代半核电主管道、三代主管道和核级泵阀铸件等核电设备。2015年受核电选型技术“路线”之争及收入确认的原因，公司未完成当年业绩承诺。经协商后，公司更改原业绩承诺为2015年至2017年累计实现净利润不低于13.89亿元。2016年上半年，公司实现销售额5.65亿元（yoy255.9%），归母净利润2.83亿元（yoy1177.3%），其中，新增核级材料确认收入2.81亿元构成了业绩的主要支撑。盈利预测与投资建议。预计2016-18年EPS分别为1.39、1.85、2.19元。参考目前可比公司（我们选取核电板块上市公司及部分民参军企业）2017年平均45倍的PE，给予公司2017年40倍PE，目标价74.00元。给予“买入”评级。风险提示。核电回暖不及预期；军品订单的不确定性。（海通证券）更多犀利观点、精彩点评，请搜索微信公众号：复盘大师（fupan588）复盘大师提供的所有相关资讯、个人观点、技术战法等，只供学习参考，不构成任何买卖操作，不保证任何收益。股友应牢记股市有风险，投资需谨慎。版权声明：若该文章涉及版权问题，请联系我们邮箱：[email protected]